新闻中心

南方财经 21世纪经济报道记者胡慧茵报道今年以来，日本股市保持震荡上行态势，并一度突破6万点续创新高。4月23日，日经225指数早盘首次突破6万点关口，续创新高。之后该指数有所回落，截至收盘，日经225指数下跌0.75%，报59140.23点

今年以来，日经225指数多次创出新高，年内累涨17.48%。自2月底中东冲突爆发以来，国际资源价格高位运行。受能源成本上涨担忧的影响，日经225指数一度走势低迷，并在3月录得13.23%的跌幅，指数跌至51000点左右

进入4月，随着市场对中东局势缓和的预期升温，全球股市迅速反弹，其中日经225指数从3月底至今反弹超过8000点。就在市场质疑日经225指数短期出现过热之际，北美资金已重新流入日本权益资产。数据显示，从4月13日至17日，当周外资买进日股23809亿日元。市场颇为看好日股的走势

摩根大通更是将日经225指数的年底目标从之前的61000点上调至70000点，理由是人工智能蓬勃发展以及日元走软。当前，日经225指数未能站稳60000点，接下来将如何演绎。弱日元暂时成为支撑日股的关键因素，为维持这一走势，下周日本央行又将如何决策

4月23日，日经225指数首次在交易时段突破60000点关口，引发市场广泛关注。多位受访专家认为，日股再创新高并非偶然。复旦大学金融研究中心主任孙立坚在接受21世纪经济报道记者采访时表示，多重因素支撑日股走势，“首先，日本上市公司尤其是科技股盈利强劲

在日元弱势背景下，丰田、索尼、迅销等龙头企业的业绩表现突出，吸引了大量资金集中流入；其次，市场预期日本央行将按兵不动，当前流动性宽松的环境为股市提供了支撑；再者，美国股市的正面映射增强了日本投资者信心

全球AI相关股票上涨，日本供应链企业，如软银、爱德万测试、东京电子因参与海外投资而受益，财富效应推动其股价上行；第四，中东局势回暖降低了市场避险情绪，巴菲特等外资重新回流日本，日元贬值对外资而言相当于‘补贴’，外资将美元兑日元后可获得更多流动性，投资日本商社等标的；第五，东京证券交易所持续推进公司治理改革，要求市净率、市盈率良好的企业回购股票并提高分红，为市场提供了制度性信心

” 虽然日经225指数在创新高后并未企稳，最终报59140.23点，但近期日经225指数始终保持强劲升势，从3月底至今，日经225指数已上升超8000点。其中，AI产业红利和外资进场被认为是日股最大的推动力。特别是软银集团等权重科技股股价狂飙，显著支撑了日股的涨幅

从月初至今，软银集团股价上涨55%，爱德万测试股价上涨24%，东京电子股价上涨15.8%。中航证券首席经济学家董忠云向21世纪经济报道记者表示，海外科技浪潮的映射效应显著，费城半导体指数创下连续16个交易日上涨的历史纪录，直接带动东京市场半导体相关个股走高。另外，本次日股的狂飙伴随着美国资金的流入

4月20日，高盛日本公司首席日本股票策略师Bruce Kirk表示，随着中东局势初期冲击逐步消退，市场信心有所恢复，北美资金已重新流入日本权益资产。外资流入对日股的影响力不容忽视。近年来，日本的上市公司纷纷发起注重投资回报和价值提升的行动。相关举措极大地提振了资本市场信心，吸引了境外资金持续流入

2024年末，日股外资持股占比已达到32.4%，创下历史新高，同期日本金融机构的持股比例为28.3%，个体股民的持股比例仅为17.3%。正因外资的巨大占比，市场分析普遍认为，美国投资者重返日本股市是本轮股市反弹的重要推手之一。然而，更多受访专家提醒不能忽视外资流入背后的风险

董忠云分析称，回流资金中可能包含相当比例的套利交易头寸，其对美日利差和汇率波动更为敏感，稳定性弱于长期配置资金，一旦全球流动性预期或地缘局势再度变化，外资流向仍可能逆转。孙立坚则认为，外资强势流入日股更多呈现追涨杀跌的投机动机，而非基于经济基本面的价值投资

此外，外界还在讨论，当前日本经济基本面是否对本轮日股上涨形成支撑。近日，日本发布4月经济形势报告，称经济正缓慢复苏，但需关注中东局势影响。“本轮上涨并非日本经济的全面繁荣，而是‘强者恒强’的逻辑，仅少数明星公司表现优异，日本居民实际消费仍疲软

”孙立坚提醒说，一旦这些公司业绩下滑，可能引发整个市场的大幅回调。董忠云也表示日本国内经济基本面确实难言强劲，日股更多反映的是全球化日企的盈利结构、估值修复以及流动性环境。当前上涨的因素中既有企业治理改革和外资回流的支撑，也包含中东地缘局势缓和后的情绪修复

后续需关注中东局势对能源进口成本的实际冲击、日本央行政策路径的不确定性以及海外业务面临的贸易环境变化，这些都可能使市场波动重新加大。有机构分析认为，日元维持弱势成为美国投资者重返日股的又一关键因素。近日，高盛日本首席日本股票策略师Bru